擴內需政策加碼，基建投資可能超過預期

截至2020年4月20日，全球新冠肺炎確診人數(shù)超240萬，嚴重影響了全球消費和國際貿易，特別是對于中國經(jīng)濟的消費和進出口影響較大，中短期經(jīng)濟的不確定性增強，而作為拉動經(jīng)濟的三駕馬車之一，投資有望成為對沖中國乃至全球經(jīng)濟下滑的重要抓手，其中，與中國工程機械行業(yè)密切關聯(lián)的基建投資可能超過預期。

2019年，中國固定資產(chǎn)總投資達到55.15萬億元，其中制造業(yè)投資、基建投資和地產(chǎn)投資3項投資分別占比40%、33%、24%，可見基建是固定資產(chǎn)投資的重要構成，三分天下之一；其次，基建投資確定性也。制造業(yè)投資終需求是內需和出口，受企業(yè)投資意愿影響較大；在目前“住房不炒”大背景下，房地產(chǎn)投資存在不確定性；而基建投資主要由中央和各級主導，實施起來更容易且效果，并可提前投入。

專項債對確保基建投資資金到位效果明顯

從國家層面來看，國家在2020年開年來多次提及增加地方專項債規(guī)模，2月24日新聞辦公室舉辦新聞發(fā)布會，財政部提到要擴大地產(chǎn)專項債規(guī)模；3月17日發(fā)改委例行發(fā)布會上，發(fā)改委投資司副司長劉世虎表示，下一步發(fā)改委將擴大地方專項規(guī)模。

從地方上看，3月以來，陜西、山西、寧夏、貴州等發(fā)改委在相關“穩(wěn)投資、促增長”會議上紛紛將地方專項債項目提上重要日程。

如湖南省發(fā)展委提出“全力搶抓國家新增專項債和中央預算內投資機遇，加強項目儲備和申報，加速項目落地開工”，且目前看來，湖南新開工項目數(shù)已接近去年36%，超過去年同期水平。

從各省目前項目申報及開工積極性，我們有理由相信，5-6月份將是批國家專項債資金集中到位的時間段，對于各地國家和省市重點工程，特別是基建投資領域的重點工程，資金到位情況將明顯改善，進而穩(wěn)定和刺激下游工程機械市場的需求與信心。

我國基建投資仍有較大增長空間

基建在我國城市化建設進程中需求空間很大。我國城市化進程中基礎設施是重中之重，我國中西部地區(qū)、新農(nóng)村等地區(qū)還有較大需求空間，這也為基建投資的增長提供了機會。

截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、云南、四川、重慶、寧夏等13個省市區(qū)發(fā)布了2020年重點項目投資計劃清單。這份投資清單共包括10326個項目，其中8個省份公布了計劃總投資額，共計33.83萬億元；另有8個省份公布了年度投資額，合計約2.79萬億元。

此外，尚未公布項目投資計劃地區(qū)，正在加快謀劃儲備一批重大工程項目。如安徽要求各地抓緊申報2020年省重點項目投資計劃，貴州要求各地于2月14日前報送批儲備項目。

基建投資持續(xù)落地，將支撐工程機械穩(wěn)健需求

2020年疫情當下，工程機械行業(yè)在經(jīng)過兩個月的低谷后于3月反彈，其中挖機銷量49408臺，創(chuàng)單月銷量歷史新高，顯示出強大的市場需求。每年3月都是挖掘機銷售旺季，月度占全年比例在14%~20%之間，平均為19%。

根據(jù)北京智典營銷咨詢顧問張杰老師的說法：若按平均占比簡單推算，則2020年銷量將高達256556臺，對比2019年將增長9%左右。也就是說，在疫情影響下，挖掘機行業(yè)非但沒有失去一個月，還將額外搶回一個月。

豪橫的數(shù)據(jù)增強了市場信心，外加基建投資政策不斷加碼、資金不斷到位，我們預計工程機械行業(yè)今年或將有超預期的市場表現(xiàn)。